(2002/12/14) 今回の金価格の上昇ですが、急騰という上げ方ではありません。 現在の価格は、３３２ドルであり、この一年間のドルベースでの上昇率は、わずか１０％です。 そして、手数料を除外した実質ベースの上昇率は、７％にまで落ち込みます。 （昨年来安値(２８０ドル）からの上昇率でいえば、２０％ほどになります。） ＊因みに、１０％、２０％の上昇で＜急騰＞という事であれば、先週見せました、＜中北製作所＞の２１０円から２９０円までの３８％の上昇は、＜暴騰＞という事になります。 今回の上げは、＜上昇＞という表現が妥当と思っています。 　　 これだけの上げであれば、過去２０年間続いた下げ相場の中での単なるあや戻しと言えます。 過去２０年間のチャートを見られれば、この“あや戻し”が何回あったか、お分かりになられると思います。 では、なぜ、今、この“あや戻し”が発生しているのか？ですが、株式・債券市場が動揺しており、退避資金が、金市場に流れ込んでいるからです。 もし、今回の金価格の上昇が本物であるのなら、銀価格も上昇して当然ですが、銀価格は、全くというほど、動きません。 ただ、金(ゴールド）への資金が流れているだけなのです。 しかも、昨日３３２ドルまで上げましたが、商いは、１２，０００オンスであり、通常の９０，０００オンスと比べ、さほど増えてはいません。 商いが細っている中にあり、投機資金が流れ込んでいる為に上げているものです。 この金(ゴールド）価格の上昇は、金融不安が原因とすれば、＜ドル安・円高＞をもたらしますから、日本人が購入している金価格は、円高でそれ程上昇しません。 この１月に購入された方は、今でも、含み損になっている方もおられますが、ここからの上昇で、損が消えるのであれば、絶好の逃げ場になると思っています。 この金融不安が拡大した場合、世界の金融市場は、崩壊の危機に瀕します。 そして、世界で最悪の経済になっている＜日本＞の株式市場は暴落を演じます。 この暴落が世界へ波及していきますから、世界は恐慌状態に陥ることになるのです。 所謂、日本発の世界恐慌です。 金融恐慌になれば、日本の金融システムは崩壊し、日本では、金（ゴールド）を売ろうにも買い取ってくれるところは、なくなっています。 何故なら、円決済システムが、麻痺するからです。 全ての銀行決済が停止されるのです。 ただ、ドルベースの金価格は上昇するでしょうが、日本経済は、世界恐慌への引き金を引いた犯人として、世界から隔離政策を取られ、＜金融封鎖＞を受けることになり、金(ゴールド）など持っていましても、何にもならないことになるのです。 換金できないのですから。 海外に持っていけばよいではないか？と言われる方もいますが、日本は一キロという持ち出し制限をしている為に、わずか１万ドル分しか、海外に持ち出せません。 しかも、日本製の金のバーは、そのままでは売却できず、一旦溶解した上でないと、売却できず、かつ、決済に、５日以上かかります。 また、どこで換金をするのか、殆どの方はご存知ではありません。 買取業者の場所など、一般の方は知る由もありません。 このため、金を資産保全の為に購入するのであれば、すぐに使えるドル現金をお奨めしているのです。 今、起こっていることは、ただ単なる景気循環型の上下ではないのです。 １００年に一回発生するかどうかの、＜世界恐慌＞であり、１０％上がった、下がったという次元の話ではないのです。 ※転載厳禁

(2002/11/25) まず、金（ゴールド）ですが、弊社にも多くの方からご照会があり、『なぜ買ってはいけないのか』、『なぜ上がらないのか？』とのご質問があります。 経済レポート、Ｑ＆Ａ、『投資情報』等でも随時お知らせしているのですが、ご返答としまして、私は、なぜ、日本人の方が金（ゴールド）を買う理由があるのか？ ご照会頂いている方には、この基本的なご質問をさせて頂いています。 殆どの方が、ペイオフ対策、金融危機不安、円安対策と言われますが、金（ゴールド）は、いずれの場合にも全く意味を持ちません。 その理由は、『日本円』にあります。 すべての方が、日本円で金（ゴールド）購入されており、売却する際にも『日本円』で戻ってきます。 　（Japanドル化前） ところが、日本が今後直面します金融危機では、すべての金融取引が停止されますから、円での売却が出来ないことになるのです。 三菱金属でも、田中貴金属でも、買い取る資金が、金融取引が停止されていますから、全くありません。 また、商品取引所も取引が停止されますから、価格を出しようがないのです。 金融危機というのは、ただ、銀行がつぶれ、株が暴落するということではなく、円での決済がすべて止まるという事なのです。 では、ドルでも売却出来るだろうと言われるかも知れませんが、日本でドル建てで金（ゴールド）を買い取ってくれるところはありません。 三菱金属でも、田中貴金属でも、ドル資金は顧客のためには持っていません。 また、日本で売っています日本の会社の金（ゴールド）バーは、そのままでは海外では売れません。 いったん溶かされ、品位を確認されてからの売却になりますから、現金化するのに、早くて５日間以上かかります。 では、日本人が買った金（ゴールド）は金融危機が起こった場合、どのようになるでしょうか？ 金（ゴールド）を持っている方は、全く売ることが出来ず、どうしようもない状態になります。 自分で金（ゴールド）を買い取ってくれる人を見つけるしか、換金出来ない状態になるのです。 ならば、金融危機が収まった後に、円が暴落しているから、値上がりしているから、そこで円建てで売ればよいと言われるかも知れませんが、金融危機を収める為には、すべての金融取引には、資産課税（５０％）が掛けられ税収を確保することになり、更には、暴落した円で戻ってくる訳であり、実質的な価値は、今より大幅に目減りしていることに なります。 １）売却した際には、すべて天引きの形で、売却代金の５０％を課税（資産課税）され、口座に送金されることになります。 ２）これでも、仮に、円が５００円まで下がっていれば、円建てでは４倍以上の値上りになっていますから、５０％課税させても、利益は上がっていることになりますが、ここで【所得課税】という問題が出てきます。 一時所得となれば、最高５０％の課税となります。 仮に、１キロバーを１３０万円（一万ドル）で購入し、１ドルが５００円の際に売却した場合は、円建てでは、４倍近くになっていますから、５００万円ものリターンになります。 ところが、ここで、５０％の資産課税を掛けられた場合は、口座には、２５０万円しか戻ってこないことになります。 ここから、更に、利益（１２０万円）に対して５０％の一時所得課税となれば、手元には元本（１３０万円）＋利益（６０万円）＝１９０万円しか残りません。 　 それでも、増えているではないか、といわれるかも知れませんが、確かに円建てでは増えています。 ところが、この１９０万円をドル建ててみた場合は、様相は一気に変わります。 当初のドル建て価格は、１万ドルでした。 この１９０万円を、１ドル５００円のドルで換算すれば・・・。 ＄３，８００ドルにしか相当しません。 ３分の１にしかなりません。　　 整理しますと、以下のようになります。 　円建てでの収益　　　＋９０万円 　ドル建てでの収益　　−６，２００ドル いくら円で増えても、ドルに対して暴落した円での収益ですから、これなら、何も手数料が高く、重い金（ゴールド）で持つより、ドル現金で持つ方がはるかに簡単で、しかも、一万ドルは一万ドルですから、全く減価しないどころか、円の信任がなくなれば、戦後のように、闇ドル市場が出来ることもありえます。 遥かに使い勝手が良いことになります。 　　 換金が事実上出来ない金（ゴールド）を持つより、ドル紙幣を持つほうが遥かに有利で簡単だという理由がここにあります。 更に、ドル現金も良い方法ですが、更に一歩進めて、ドル海外口座であれば、金利は、年利２％ほどですが、着実に利息分は増えていきます。 １０年運用をすれば、１０年間の平均利息は４％になるでしょうから、４０％も手取りが確実に増えるのです。 １，０００万円あれば、４００万円分増えることになるのです。 　　　 円安を狙うのであれば、ドル現金・ドル預金が良いという理由がここにあります。 　　　　 また、弊社がお奨めしています【稀少金貨】は、過去１００年間、一貫して価格は上昇してきており、もちろん短期的に下落したこともありましたが、１０年、２０年、３０年という長期的な目でみれば、安定した価格上昇を見せているのです。 　　 なぜこのような長期にわたって価格が上がり続けるのか？ですが、理由は２つあります。 ≪一つ≫は、【稀少金貨】市場で資金を運用しているのは、一般人もいますが、多くは莫大な資産を持っています資産家達だからです。 世界の資産を握っています資産家達は、どのような状況になりましても、資産を増やし続けており、その資産ポートフォリオの中に、【名画】、【稀少金貨】等を組み入れており、このポジションを１０年、２０年、３０年という長期で運用をし、しっかりした資産ポートフォリオを構築していますので、目先の動きに関係なく、かえって売り物が出てきたときには、買い増しを行っていますから、価格が下がりようがないのです。 【稀少金貨】市場は、年間２兆円市場と言われており、これは、株式市場の時価総額と比べても、１００分の１以下にしか相当しません。 資産家のポートフォリオ上、いまだ数パーセントしか、【稀少金貨】は組み入れられていませんから、今後、仮に１％でも、組み入れ比率が高まれば、数兆円規模の買い注文になるのです。 下げれば、そして売り物が出れば、即買われていき、そして、その後、じわりじわりと価格は上がっていく、そのような市場が、【稀少金貨市場】なのです。 ≪２つ目≫の理由は、新規の供給が事実上ないからです。 今から、１００年ほど前に鋳造された【稀少金貨】が中心となっており、たとえ、退蔵されました【稀少金貨】が出てきましても、≪投資グレード≫であります＜MS-65＞以上の完全品は、殆どありません。 先般、ラスベガスのカジノのオーナーが亡くなり、２万枚以上のモルガン銀貨が出てきたのです。膨大な数です。 では、これで価格は下がったか？ですが、【稀少銀貨】には一向に影響はありませんでした。 何故なら、【稀少年代】は、１００枚もなかったからです。 【稀少年代】は、今、稀少になったのではなく、鋳造された時から、そもそも稀少だった例が多く、昔から残っていないのです。 【稀少金貨】を例にとりますと、私が好きな≪＄２０　１９０７年　High　Relief≫金貨がありますが、これなどは、鋳造されました数は、わずか１１，２５０枚だけです。 どのような状態でも、１１，２５０人しか持てないのです。 この中で、投資グレードであります＜MS６５＞となりますと、４００枚程しかありません。 究極の＜MS-６６＞となりますと、１００枚もないのです。 世界でこれだけしか、持つことが許されないのです。 これでは、価格は下がりようがありません。 １９６４年に、一般市価で＄８６５（当時の為替で、３０万円ほど）で売られていましたが、今では、＄６０，０００（７００万円）を超えます。 ドルベースで、７０倍、円ベースでも２３倍となっているのです。 ドルベースで３８年間で７０倍となっています。 【稀少金貨】としては、それほど激しい値上がりをしている訳ではなく、このため、私は、今、積極的に購入をしているところなのです。 　　　　　　 米国貨幣を代表しますこの≪＄２０　１９０７年　High　Relief≫金貨は、＄２００，０００を超え、いずれ、＄５００，０００を超えていってもなんら不思議ではないと思っているのです。 そして、その時には、我々の前から完全に姿を消していることになると思っています。 【稀少金貨】市場は、日本では、いまだ知名度は低いですが、いち早く気づかれた方が、既にポートフォリオに組み入れられています。 いずれ、今あります【稀少金貨】は、我々の手が届くような価格ではなくなる日がくると思っています。 ※転送・転載厳禁

【ご質問】(2002/11/06) 以前からのレポートを読み返していたのですが、２００１年初頭には金が上昇するとして注目されていたのですが、投資しない方がよい本当の理由はなんでしょうか？　 以前はスプレッドが大きく他のもの（ドル現金あるいは預金だったと思いますが）と比較して不利であるとの説明でした　　が、今回の表題からも、またこれまでの回答からも何となく腑に落ちません。 ≪ご返答≫ 金につきましては長期的に値上がりすることはなく、一時的に価格が上昇しましても、また、下値を探りにいくことになると見ている為に、長期的な資産運用には向かないと判断しているのです。　　 　　 まず、これは２年前のレポートにも記載していますが、世界的な金融・経済危機が起こった際には、今の資本主義体制は崩壊します。 この際には、新しい紙幣体制が構築されることになりますが、私は【金・銀・原油（＋穀物も）】を基準にした、現物本位制になると思っているのです。 この本位制になるには、最も重要なことがあります。 それは、≪価格の安定≫なのです。 この≪価格の安定≫が保たれない間は、本位制にしましても、不安定なものになります。 では、この≪価格の安定≫はどうして保たれるでしょうか？ 最も簡単な方法は、＜供給の制限＞です。 金でいけば、最も効率のよい金鉱山の産金コストは、一オンス２２０〜２３０ドルになっており、ここまで下がれば、老朽化した鉱山は、閉山に追い込まれますから、新産出金は大幅に減ります。 また、回収金の量もコストが合わなくなり、大幅に減ります。　　　　　　　 原油も、OPECのコストは、一バーレル１８ドル前後ですが、ロシアの産油コストは、一バーレル１０ドルと言われており、一バーレル１０ドルになれば、OPECは崩壊し、アラブの影響力は落ち、米国・カナダ・メキシコ・ロシアで世界の石油市場を押さえる事が出来ます。 上記の価格下落で、供給が抑えられますから、一応の≪価格安定≫は出来ることになります。 この際には、金・銀・原油取引は停止され、事実上の固定相場制にあることになります。 （これは、各国が市場を規制すれば出来る事です） 次に、更に大きな点があります。 それは、米国・ＩＭＦ の金の評価替えです。 米国は、いまだ一オンス４０ドル以下の価格で金を保有しています。 これを、仮に、一オンス２３０ドルで評価し直せば、　　　　　　　 米国の外貨準備高は、一気に６倍になり、国のバランスシートは、大幅な改善を見せます。 （米国は、世界一の金を持っています） また、ＩＭＦは意味を成さない機関として、解体することになりますが、この際、発足時に基金として拠出した金が各国に返還されることになります。 ＩＭＦの基金は、いまだ発足時のままの価格となっていますから、一オンス約３４ドルとなっています。 これが、米国に変換され、一オンス２３０ドルで評価替えされれば、米国は世界一の＜金持ち国＞に変わってしまいいます。 また、ロシアも、莫大な埋蔵量および金を保有しており、　この２国が、＜金・銀・原油＞本位制にし、金は一オンス２３０ドル、銀は、一オンする４ドル、原油は一バーレル１５〜２０ドルで計算し、このバスケットをもって、ドルの交換レートを決めると一言宣言すれば、世界は、従わざるを得ません。 ＜金・銀・原油＞はいわば、消費材ではありますが、一定の供給を確保し、価格を設定することは可能であり、これが、実施された場合は、金の価格は、一オンス２２０ドルまで下落し、安定する事になります。 　　　　　 また、金の価格は、１９４０年当時は、一オンス４０ドル前後ですから、６０年以上経った現在、一オンス３２０ドルであれば、６０年たって、僅か８倍にしかなっていない事になります。 これで、インフレを上回る収益といえるでしょうか？ 金は、インフレに強いと言われていますが、実際には、全く違います。 “作られた”イメージで語られているだけなのです。 ＊因みに、１９４０年当時に、＄２０金貨（MS-65)を購入していた人は、最も数の多い希少性のないものでも、現在、一枚＄１，２００はしますから、当時は、＄３０で購入出来ましたから、値上がり率は、４０倍になっています。 この４０倍でも、果たしてインフレに勝ったかどうかだと思いますが、少なくとも、貨幣価値は減らない運用になっています。 また、経済レポートにも記載しましたが、日本で金融危機が起こった場合には、まず、金は換金出来ません。 金融取引が停止されるために、どこも購入出来ない状態になります。 海外に持ち出すしか手段はありませんが、持ち出しに一キロ制限があり、現在は、事実上、検査なしに持ち出せますが、既に成田空港の出国管理場には、X線装置が設置されており、何時でも（来年１月から？）全ての手荷物検査を、行う体制が出来上がっています。 　　　　　　　　 ドル建て及び日本人が金を買うメリットがないという理由は、これでお分かり頂けたと思います。 ※転載厳禁

【ご質問】(2002/10/25) 以前、金はお勧めできないとの情報があったと思いますが、それでも円安のため、金やプラチナの現物に変えていたほうが良いのか？ また、現物で持つなら保管方法（例えば、銀行の貸金庫など）はどうするのか？ ≪ご返答≫ 金（ゴールド）を買われる方が多くおられますが、日本が金融危機になれば、確かに円安になります。 そしてその際には、円建の金価格は急騰するでしょうが、金融危機になれば、【資産課税】は必ず発表されます。 利益が出たとして、ゴールドを売りに行った際に、このように言われる筈です。 『政府から５０％課税を課すように言われているので、５０％引かせて頂きます』　と。 そして、利益が出ていれば、申告する必要がありますから、更に課税がされます。 （名寄せ等全て終わっていますから、申告していない場合は、必ず調書が回ってきます） 現在でも、購入・売却する際には、名前・住所の記載が求められていますが、売却される際には、必ず、運転免許証等の確認が求められますから、偽名で売却することは不可能であり、事実上、全ての取引は税務署に掌握されることになります。 海外でゴールドを売ることも出来ますが、普通の方がこのゴールドを買い取ってくれるところを見つけるのは至難の業であり、かつ、日本メーカーの延べ板では、そのままで売ることは出来ません。 必ず溶解しないと買い取ってもらえないのです。 顧客の方からご依頼があり、５００グラムの延べ板を米国で売却しましたがそのままでは売却できず、一旦溶かした上で、売却となりました。 しかも、換金まで時間がかかり、小切手で代金を貰えますから、海外口座をお持ちでない場合は、換金に手間取ることになります。 多くの方は、稀少金貨の方が換金は難しいと思われていますが、実は、鑑定がされている稀少金貨は、即金で取引がされており、売却したその場で、換金できるのです。 ※転載厳禁

（2001/11/15） まず、ドルですが、過去のＦＲＢの利下げで、米国預金の利息は、限りなくゼロに近づいてきており、この面からは、米ドルは、売られて当然の動きになります。 にも拘わらず、殆ど変っていません。 これは、ドルは、＜金利裁定＞が働かない通貨になっているからなのです。 経済力の弱い、所謂ローカルカレンシー、例えば、カナダドル、オーストラリアドル等はこの＜金利裁定＞が働きますから、金利低下が、素直に、通貨安になります。 日本円は、全く別の動きになっていますが、米国通貨は、安全保障の面で、世界最強の通貨ですから、金利が下がっても、この面からは、売られるということがないのです。 これを、もっと端的に表していますのが、＜銀行預金＞です。 例えば、Ｃｉｔｉ　Ｂａｎｋ　とバンクオブハワイの預金金利を見れば分かりますが、Ｃｉｔｉ　Ｂａｎｋは、５年定期では、今では、年利３％をきるところまで下がってきています。 ところが、バンクオブハワイは、まだ、４％ほどあります。 １％の差があるのです。 これ程の差があれば、本来なら、利息の高いバンクオブハワイに預金が集中する筈ですが、実際は、利息の低い、Ｃｉｔｉ　Ｂａｎｋに集中しています。 （ネット銀行の中には、年利６％というところもあります。） これは、＜安全面＞を考える機関投資家が、Ｃｉｔｉ　Ｂａｎｋに預けるからであり、いくら金利を引き下げましても、資金が集まってくるのです。 バンクオブハワイの利息も低くなってきていますが、それでも、Ｃｉｔｉ　Ｂａｎｋの異常な低さに比べれば、まだ、ましな方であり、もし、今後、バンクオブハワイの格付けが上がった場合は、今後、利率は、大幅に引き下げられていきます。 これは、現在の【ドル】と同じなのです。 いくら金利を引き下げても、世界中から資金が集まるのです。 このため、現在のような異常な低金利下でも、安全を考えて、世界中の資金が米国に集まっているのです。 （極端な例ですが、経済危機に陥っていますアルゼンチンは、現在、年利６０％を越えていますが、誰も資金を預けようとはしません。 金利が高ければ、それだけリスクも高いと判断しているからです） また、米国の財政赤字ですが、これは、予想されています赤字幅は、最大で１０兆円程です。 これなら、【日本】やその他の国に、押し付けることで、十分カバーできる範囲です。 また、戦争が長引けば、長引くほど、他国（日本・台湾・パキスタン・湾岸諸国）の軍事支出が増えていき、これらの支出は、米国へ還流していきます。 例えば、パキスタンが日本に６，０００億円の＜借金棒引き＞を要請していますが、この裏には米国がいます。 パキスタンの借金負担が減れば、米国からの武器購入が増えるのです。 向う５年間で、総額で５，０００億円以上の武器購入になるようであり、この支払いは、全て事実上、日本が面倒をみることになりますから。 その他の国、例えば、今回、米国の軍事作戦に協力をしている＜スーダン＞も近々日本に借金棒引きを要求してくるでしょう。 世界中から、日本に対して、借金棒引き要請がなされ、この棒引きされた金額に相当する金額は、米国・イギリスに対する＜軍事発注＞になりますから、今回の戦費は、らくらく調達できます。 国としては、将来、財政赤字になりますが、経済が軍事関連から回復していきますから米国は、今、この政策を取っているものです。 （ただ、この回復は、３〜５年先になりますが・・） このため、一部では、米国の双子の赤字が出てくるから、ドルが暴落すると述べている専門家もいますが、彼らは、もう何年も、同じ事を繰り返して述べてきており、今回もこれ幸い？に、今までの持論を持ち出してきているのです。 また、今回のテロの時に、一時的に、ドルが売られ、中には、ドル暴落を唱える専門家もいましたが、私は反対に、オプション等も取り入れ、ドルを買いました。 結果、１１８円前後で、購入しましたが、その後、１２２円まで現在のところ、ドルは戻してきており、ユーロは、急落となっています。 テロにあい、金利が下がり、経済も悪化し、なおかつ、ドルが買われているのです。 これは、総合的な＜安全保障通貨＞として、世界中がドルを見ているからなのです。 今後も、世界の資金は、ドルに集まり続ける筈です。 次に、【金（Ｇｏｌｄ）】ですが、私が、一貫して唱えています【金/銀/原油】本位制は、実現すると思っていますが、その時には、金（Ｇｏｌｄ）は、一オンス２３０〜２４０ドルまで下落していると思います。 原油は、一バーレル１８〜２０ドルが、居心地のよいところでしょう。 銀は、殆ど変らないと思っています。 なぜなら、世界で最もコストの安い鉱山は、一オンス２２０ドルでも、採算が取れるからであり、ここまで下がってこないと、新規の産金が減らないからです。 上記の【金/銀/原油】本位制で、最も必要なことは、価格の安定です。 このため、新規の産出が今のペースで増えつづけるのは、価格の不安定を招きますからこれを減らす必要があるのです。 一オンス　＄２２０〜２４０まで下落して、そこで、本位制が出てくるのではないか？と思っています。 また、現在の原油安が続けば、アラブ諸国は、資金難に陥り、手持ちの金（Ｇｏｌｄ）を売ってきます。 特に、今回、米国に反旗を翻したサウジアラビアの財政赤字は、膨大ですから、その売りも、総計で１００トン規模になりますから、これは、英国が行なっています。 ２５トン（２ケ月おき）の売却を遥かに上回る規模になります。 これが、実行されれば、金は、一気に急落します。 その時期が近づいてきていると思っています。 金（Ｇｏｌｄ）は、今は、買い時ではありません。 ※転載厳禁